Финансовият крах

Йохан Норберг анализира причините за кризата

Два основни фактора доведоха до настъпването на кризата: лихвената политика на Федералния резерв и бюджетните излишъци от бързо развиващите се икономики. Те направиха паричните средства по-достъпни от всякога през предходното десетилетие, което позволи на обикновените граждани да ги използват.

След терористичната атака на 11 септември 2001 г., ФЕД намали лихвения процент в САЩ до едно ниво – най-ниското за последните петдесет години, без реална икономическа криза в страната. Чрез регулиране на лихвите, тоест ценовия индекс на парите, Федералният резерв влияе върху всички цени.

Със своята политика относно лихвите, Федералният резерв създаде конкуренция сам за себе си: държави с ниски и средно високи доходи – особено Китай – започнаха активно да инвестират в американската икономика. Глобализацията им осигури невиждано ускорение в растежа и те вложиха все повече капитал зад граница.

Много азиатски страни натрупаха значителни валутни резерви след тежката криза през 1997 година, когато западният свят и Международният валутен фонд поставиха унизителни условия за помощ към засегнатите държави. Тогава те взеха решение никога повече да не зависят от външната подкрепа.

С увеличаването на доходите в тези региони рязко скочиха и спестяванията им. Поради ограничеността на инвестиционните възможности в бедните страни и наличността на голям ликвиден пазар като този в САЩ, Китай и нефтодобивните държави насочиха своите излишъци там. През 2004 година техният финансов капитал достигна 400 милиарда долара, а две години по-късно надхвърли 600 милиарда долара. Повечето от тези средства бяха инвестирани в американски държавни облигации, което помогна за поддържането на ниските лихви – т.е. цената на долара.

В резултат много американци започнаха да влагат капитала си в недвижими имоти. Данъчните облекчения въвеждани от Клинтън (например освобождаване от данък при продажба на жилище до стойност 500 хиляди долара) допринесоха също така за реализиране "американската мечта" за собствен дом. Все по-голяма част от покупките ставаха чисто спекулативни.

Обаче привидното благосъстояние не можа да устои дълго време; кризата неизбежно избухна.